新浪财经上市公司研究院_财报鹰眼预警
4月26日，晨曦航空发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.33亿元，同比增长3.97%；归母净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；扣非归母净利润为1592.87万元，同比下降25.85%；基本每股收益0.1123元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3233.61万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晨曦航空2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.33亿元，同比增长3.97%；净利润为3567.9万元，同比增长33.52%；经营活动净现金流为2306.35万元，同比下降43.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、0.3亿元、0.4亿元，同比变动分别为29.54%、-57.55%、33.52%，净利润较为波动。
项目202012312021123120221231净利润（元）6295.65万2672.27万3567.9万净利润增速29.54%-57.55%33.52%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.97%，税金及附加同比变动-17.37%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202012312021123120221231营业收入（元）2.71亿2.24亿2.33亿营业收入增速13.44%-17.2%3.97%税金及附加增速5.24%-8.42%-17.37%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为134.18%、139.61%、149.04%，持续增长。
项目202012312021123120221231应收账款（元）3.63亿3.13亿3.47亿营业收入（元）2.71亿2.24亿2.33亿应收账款/营业收入134.18%139.61%149.04%•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业成本同比增长9.47%，存货增速高于营业成本增速。
项目202012312021123120221231存货较期初增速9.56%21%20.73%营业成本增速11.71%-12.02%9.47%•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.73%，营业收入同比增长3.97%，存货增速高于营业收入增速。
项目202012312021123120221231存货较期初增速9.56%21%20.73%营业收入增速13.44%-17.2%3.97%结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.97%，经营活动净现金流同比下降43.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202012312021123120221231营业收入（元）2.71亿2.24亿2.33亿经营活动净现金流（元）-1638.27万4098.52万2306.35万营业收入增速13.44%-17.2%3.97%经营活动净现金流增速55.87%350.17%-43.73%•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.646低于1，盈利质量较弱。
项目202012312021123120221231经营活动净现金流（元）-1638.27万4098.52万2306.35万净利润（元）6295.65万2672.27万3567.9万经营活动净现金流/净利润-0.261.530.65二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.31%，同比下降7.49%；净利率为15.31%，同比增长28.41%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长7.67%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为44.87%、41.41%、38.31%，变动趋势持续下降。
项目202012312021123120221231销售毛利率44.87%41.41%38.31%销售毛利率增速1.94%-7.7%-7.49%•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.41%下降至38.31%，销售净利率由去年同期11.92%增长至15.31%。
项目202012312021123120221231销售毛利率44.87%41.41%38.31%销售净利率23.25%11.92%15.31%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.93%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202012312021123120221231净资产收益率9.13%3.65%3.93%净资产收益率增速20.93%-60.02%7.67%•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.92%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202012312021123120221231投入资本回报率8.88%3.54%3.92%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.45%，同比下降3.27%；流动比率为4.36，速动比率为3.04；总债务为2890.84万元，其中短期债务为2890.84万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.33、1.25、0.94，持续下降。
项目202012312021123120221231现金比率1.331.250.94从资金管控角度看，需要重点关注：
•利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.713%，低于1.5%。
项目202012312021123120221231货币资金（元）7841.22万8524.44万2.04亿短期债务（元）2770.62万1969.53万2890.84万利息收入/平均货币资金0.37%0.78%0.71%•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.32%，营业成本同比增长9.47%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202012312021123120221231预付账款较期初增速122.75%34.69%26.32%营业成本增速11.71%-12.02%9.47%•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为48.1%。
项目20211231期初应付票据（元）1915.58万本期应付票据（元）2836.9万•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为104.7万元，较期初变动率为31.28%。
项目20211231期初其他应付款（元）79.73万本期其他应付款（元）104.66万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.71，同比增长6.48%；存货周转率为0.49，同比下降9.41%；总资产周转率为0.21，同比下降14.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.71，0.54，0.49，存货周转能力趋弱。
项目202012312021123120221231存货周转率（次）0.710.540.49存货周转率增速2.67%-23.85%-9.41%
